3자배정 유상증자

내용

1. 3자배정 유상증자란?

2. 주요 특징과 예시

3. 3자배정 유상증자가 주가에 미치는 영향

4. 절차

5. 한국기업 사례 분석

 

유상증자는 일반공모, 주주배정, 3자배정의 세가지 증자방식이 있습니다.

 

1. 일반공모 = 특별한 제한 없이 누구나

2. 주주배정 = 주주들만

3. 3자배정 = 주주가 아닌 특수관계인이나 다른 투자자들

 

지금부터 3자배정 유상증자에 대해 자세히 알아보겠습니다.

 

1.  3자배정 유상증자란?

3자배정 유상증자는 기업이 자금을 조달하기 위해 제3자인 특정 투자자나 기관에게 신주를 배정하는 방식의 유상증자입니다. 이는 기존 주주들에게 배정하지 않고, 외부의 특정 투자자나 기관에게 직접 신주를 발행하는 방식으로 이루어집니다.

 

자금 조달의 신속성과 전략적 협력 강화 등의 이유로 많이 사용됩니다. 이 방식은 빠르게 자금을 조달할 수 있다는 장점이 있지만, 기존 주주들의 지분이 희석되는 단점도 있습니다.

 

3자배정 방식은 대기업이 중소기업에 지분 투자를 할 때 많이 활용하는 방식입니다. 그렇기 때문에 주가에 호재로 작용하는 경우가 많습니다. 특히 3자배정 유상증자는 1년간 *보호예수가 되기 때문에 유통주식수가 증가하지 않아 긍정적입니다.

*보호예수
 인수, 합병, 유상증자, 신규상장 등 일정 기간 동안 최대주주등이 주식을 팔지 못하도록 하는 제도입니다. 그 이유는 회사정보를 잘 알고 있는 최대주주의 주식 매각으로 인한 주가급락으로부터 소액투자자들을 보호하기 위해서입니다.

 

 

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유상증자 공시가 나왔을 때 가장 먼저 확인해야 할 것은 증자방식입니다. 

3자배정 유상증자로 확인되면 발행대상이 누구인지를 꼭! 확인하셔야 합니다. 

대기업인지, 외국계 기업인지, *사모펀드인지 반드시 확인을 하시기 바랍니다.

 

*사모펀드
소수의 투자자(기관투자자)들로부터 자금을 모아 주식, 채권, 부동산 등 다양한 자산에 투자하는 펀드를 말합니다. 공모펀드와 달리 소수의 고액 자산가나 기관 투자자들을 대상으로 하며, 비공개적으로 운영됩니다. 사모펀드는 높은 수익을 추구하지만, 그만큼 위험도 크고 투자 구조가 복잡한 경우가 많습니다.

 

바로 전에 말씀드렸듯이 1년간은 신주가 보호예수로 묶여 있기 때문에 물량부담은 없지만 1년 후에는 발행대상에 따라 시장에 물량이 우르르~~~ 나올 수도 있기 때문입니다.

 

사모펀드나 외국계 기업은 단기투자인 경우가 아주 많습니다. 1년 후 주가가 발행가 이상이되면 매도할 가능성이 큽니다.

 

그러나 대기업은 다릅니다. 왜냐하면 유상증자에 참여해 지분의 일부를 확보하면서 장기간 안정적인 파트너십을 유지하려는 목적이기 때문에 쉽게 매각하지 않습니다. 그리고 대기업의 투자라는 상징적 이미지가 아주 크기 때문에 호재로 작용합니다.

 

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예를 들어, 레인보우로보틱스라는 회사가 3자배정 유상증자를 결정했다고 공시했습니다.

 

 

공시내용 하단을 보다보면 유상증자 대상자가 삼성전자라고 되어있습니다.

 

삼성전자가 투자했기 때문에 이 당시 레인보우로보틱스라는 회사의 주가가 크게 상승했습니다.

 

 

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2.  3자배정 유상증자의 주요 특징과 예시

1. 신속한 자금 조달

• 3자배정 유상증자는 외부 투자자에게 직접 주식을 배정하기 때문에, 주주총회 등을 거치는 절차가 상대적으로 간소화되어 자금 조달이 빠르게 이루어집니다.
• 예시: 기업이 긴급한 자금이 필요할 때, 3자배정 유상증자를 통해 빠르게 필요한 자금을 확보할 수 있습니다.

2. 전략적 투자 유치

• 3자배정 유상증자를 통해 특정 투자자나 전략적 파트너를 유치할 수 있습니다. 이는 단순히 자금 조달을 넘어, 해당 투자자와의 협력을 통해 사업 시너지 효과를 기대할 수 있습니다.
• 예시: 네이버가 CJ ENM과의 협력을 강화하기 위해 3자배정 유상증자를 통해 신주를 배정한 사례.

3. 지분 희석

• 기존 주주들에게 신주가 배정되지 않기 때문에, 새로운 주식 발행으로 인해 기존 주주들의 지분율이 낮아집니다. 이는 주당 가치의 희석을 초래할 수 있습니다.
• 예시: 새로운 주식이 발행되면 기존 주주의 지분 비율이 줄어들어, 주당 가치가 낮아질 수 있습니다.

 

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4. 주주 반발 가능성

• 기존 주주들에게 배정되지 않고 외부 투자자에게 배정되는 점에서, 기존 주주들이 반발할 가능성이 있습니다. 이는 주주총회에서의 갈등이나 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다.
• 예시: 기존 주주들이 3자배정 유상증자에 반발하여 주주총회에서 반대하거나, 주가가 하락할 수 있습니다.

5. 특정 투자자와의 협력 강화

• 특정 투자자나 기관과의 협력을 통해, 단순한 자금 조달 외에도 전략적 협력을 강화할 수 있습니다. 이는 기술 협력, 시장 확대 등 다양한 이점을 가져올 수 있습니다.
• 예시: 삼성바이오로직스가 3자배정 유상증자를 통해 외부 투자자로부터 자금을 조달하여, 연구개발 및 생산 시설 확충에 사용한 사례.

 

3.  3자배정 유상증자가 주가에 미치는 영향

1. 주가 상승 요인

전략적 파트너십 및 성장 기대

• 3자배정 유상증자가 특정 전략적 투자자와의 협력을 통한 경우, 장기적인 성장 기대감이 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 예시: 네이버가 CJ ENM과의 협력을 위해 3자배정 유상증자를 통해 자금을 조달하고, 이를 통해 콘텐츠 사업을 강화한다면, 시장에서는 이를 성장 기회로 인식하여 주가가 상승할 수 있습니다.

자금 사용 목적의 투명성

• 유상증자를 통해 조달된 자금이 명확하고 긍정적인 용도로 사용될 경우, 투자자들은 이를 긍정적으로 평가할 수 있습니다.
• 예시: 연구개발(R&D) 투자나 인수합병(M&A) 자금으로 사용된다는 계획이 명확히 제시되면, 투자자들은 이를 기업의 성장 가능성으로 인식하여 주가가 상승할 수 있습니다.

 

2. 주가 하락 요인

지분 희석

• 새로운 주식이 발행되면 기존 주주의 지분율이 희석됩니다. 이는 주당 순이익(EPS)이 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 예시: 기업이 10%의 3자배정 유상증자를 실시하면, 기존 주주의 지분 비율이 줄어들고 주당 순이익이 희석되어 주가가 하락할 수 있습니다.

투자자의 불안감

• 유상증자가 발표되면 투자자들은 회사의 현재 재무 상태가 불안정하다고 판단할 수 있습니다. 이는 주가 하락을 초래할 수 있습니다.
• 예시: 기업이 갑작스럽게 대규모 3자배정 유상증자를 발표하면, 투자자들은 이를 재무 상태 악화로 인식하고 매도세가 강화될 수 있습니다.

 

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4.  3자배정 유상증자의 절차

1. 이사회 결의: 유상증자 계획을 수립하고, 제3자배정 유상증자를 실시하기 위한 이사회 결의를 진행합니다.
2. 공시: 유상증자 계획을 공시하여 투자자들에게 알립니다.
3. 신주 발행: 제3자인 투자자에게 신주를 발행하고, 대금을 납입받습니다.
4. 신주 상장: 발행된 신주를 증권거래소에 상장하여 거래가 가능하도록 합니다.

 

※ 공시 보는 법과 유상증자의 절차에 대한 것은 밑에 글을 보시면 자세히 설명되어있습니다.

유상증자란

 

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5. 한국 기업 사례 분석

1. SK바이오팜의 3자배정 유상증자 (2021년)

배경

• 목적: 신약 개발 및 임상 시험 자금 확보.
• 규모: 약 1조 원 규모.
• 신주 배정: 특정 투자자와 전략적 파트너에게 신주를 배정했습니다.

영향 분석

• 단기적 주가 영향: 발표 직후 주가는 하락했습니다. 이는 새로운 주식 발행으로 인한 지분 희석과 재무 구조 변화에 대한 우려 때문이었습니다.
• 장기적 주가 영향: 신약 개발의 성공 가능성과 임상 시험의 긍정적인 결과가 발표되면서 주가는 회복되고 상승세를 보였습니다.
• 신약 개발 기대감: 유상증자를 통해 조달된 자금을 신약 개발에 투자하여, 성공적인 신약 출시 시 수익 창출과 시장 점유율 확대를 기대할 수 있었습니다.

 

2. 네이버와 CJ ENM의 3자배정 유상증자 (2020년)

배경

• 목적: 네이버는 CJ ENM과의 전략적 협력을 강화하기 위해 3자배정 유상증자를 실시했습니다.
• 규모: 약 6000억 원 규모.
• 신주 배정: CJ ENM에게 신주를 배정하여, 콘텐츠 제작 및 유통 분야에서 협력을 강화하고자 했습니다.

영향 분석

• 단기적 주가 영향: 발표 직후 주가는 단기적으로 하락했습니다. 이는 지분 희석에 대한 우려와 투자자들의 불안감 때문이었습니다.
• 장기적 주가 영향: 전략적 협력이 가시화되면서 장기적으로 주가가 회복되고 상승세를 보였습니다. 네이버와 CJ ENM의 협력은 콘텐츠 강화와 플랫폼 시너지를 기대하게 만들었습니다.
• 시너지 효과: 네이버는 CJ ENM과의 협력을 통해 콘텐츠 제작 역량을 강화하고, 글로벌 시장 진출을 가속화할 수 있었습니다. 이는 장기적인 성장 기대감을 높이는 요인이 되었습니다.

 

3. 삼성바이오로직스의 3자배정 유상증자 (2018년)

배경

• 목적: 연구개발(R&D) 투자 및 생산시설 확충.
• 규모: 약 2조 원 규모.
• 신주 배정: 외부 투자자들에게 신주를 배정하여 대규모 자금을 조달했습니다.

영향 분석

• 단기적 주가 영향: 발표 직후 주가는 단기적으로 하락했습니다. 대규모 자금 조달로 인한 지분 희석 우려와 재무 상태에 대한 불안감이 주된 원인이었습니다.
• 장기적 주가 영향: 자금이 성공적으로 활용되면서 연구개발 및 생산시설 확충이 이루어졌고, 장기적인 성장 가능성이 부각되면서 주가가 회복되었습니다.
• 성장 가능성 강화: 조달된 자금을 통해 연구개발과 생산시설을 확충하면서, 글로벌 바이오 의약품 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있었습니다. 이는 장기적인 매출 증가와 수익성 개선으로 이어졌습니다.