ELS란: 주식연계증권, ELS 상품종류, 낙인과 낙아웃

내용

1. 주식연계증권(ELS)이란?

2. ELS의 기본구조

3. ELS의 종류

4. ELS의 장단점

5. 낙인(Knock-in)과 낙아웃(Knock-out) 개념

 

1. 주식연계증권(ELS)이란?

주식연계증권(ELS, Equity-Linked Securities)은 개별 주식 또는 코스피200 같은 주가지수에 연계되어 수익률이 결정되는 금융 상품입니다.

 

ELS는 주가가 일정 범위 내에서 움직일 경우 약정된 수익을 제공하며, 주가가 크게 변동하면 손실이 발생할 수 있는 구조를 가지고 있습니다. 즉, 주가가 일정 비율 이상 하락하지 않으면 채권보다 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

 

ELS는 주식 투자와 채권 투자의 장점을 결합한 상품으로, 비교적 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다.

 

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2. 주식연계증권(ELS)의 기본 구조

1. 기초자산: 주식, 주가지수 등 주식시장 연동 자산이 기초자산이 됩니다. (개별 주식, 코스피 지수 등)
2. 만기와 조기상환: ELS는 일반적으로 3년 내외의 만기를 가지며, 중도 상환 조건을 충족하면 만기 전 조기 상환될 수 있습니다.
3. 수익구조: 기초 자산의 가격 변동에 따라 결정됩니다. 일반적으로 기초자산 가격이 상승하면 높은 수익률을, 하락하면 낮은 수익률을 제공합니다.
4. 위험: ELS는 주식시장 변동성에 노출되어 있어 원금 손실 위험이 있습니다. 따라서 투자자의 위험선호도와 투자 목적에 맞는 ELS를 선택해야 합니다.
5. 발행기관: 주로 은행, 증권사 등 금융기관이 ELS를 발행합니다.

 

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3. 주식연계증권(ELS)의 종류

1. 기초자산에 따른 분류

 

개별 주식형

특정 개별 주식의 가격 변동에 따라 수익률이 결정되는 ELS

• 장점: 특정 기업에 대한 투자 의견을 반영할 수 있음
• 단점: 개별 기업의 위험에 노출됨
• 예시: 삼성전자 ELS, 현대자동차 ELS

주가지수형

주가 지수(예: 코스피지수)의 변동에 따라 수익률이 결정되는 ELS

• 장점: 개별 기업의 위험보다는 시장 전체의 위험에 노출됨
• 단점: 특정 기업에 대한 투자 의견을 반영하기 어려움
• 예시: 코스피 ELS, K200 ELS

 

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2. 수익 결정 방식에 따른 분류

 

옵션형 ELS

기초자산 가격이 특정 수준 이상/이하로 변동했을 때 수익률이 결정되는 ELS

 

 

콜옵션형: 기초자산 가격이 약정 수준 이상이면 수익, 그 이하이면 손실

• 장점: 상승 시장에서 높은 수익률 기대 가능
• 단점: 하락 시장에서는 손실 가능성이 높음
• 예시: 삼성전자 콜옵션 ELS, 코스피 콜옵션 ELS

 

풋옵션형: 기초자산 가격이 약정 수준 이하이면 수익, 그 이상이면 손실

• 장점: 하락 시장에서 수익 기대 가능
• 단점: 상승 시장에서는 손실 가능성이 높음
• 예시: 삼성전자 풋옵션 ELS, 코스피 풋옵션 ELS

 

 

지수형 ELS

기초 지수가 특정 수준 이상/이하로 변동했을 때 수익률이 결정되는 ELS

• 장점: 옵션형 ELS보다 복잡성이 낮음
• 단점: 옵션형 ELS보다 수익률 상대적으로 낮음
• 예시: 코스피 ELS 플러스, K200 ELS 리버스

 

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3. 만기에 따른 분류

장기형 ELS

만기가 1년 이상인 ELS

• 장점: 장기적인 시장 전망에 따른 투자 가능
• 단점: 단기간의 수익 기대 어려움
• 예시: 3년 만기 코스피 ELS, 5년 만기 K200 ELS

단기형 ELS

만기가 1년 미만인 ELS

• 장점: 단기간의 시장 변동성을 활용한 수익 기대 가능
• 단점: 손실 위험이 높음
• 예시: 3개월 만기 삼성전자 콜옵션 ELS, 6개월 만기 코스피 풋옵션 ELS

 

 

이 외에도 다양한 기준으로 ELS를 분류할 수 있습니다.

 

 

 

원금보장형 ELS에 대해 아래글을 읽어보시면 도움이 되실거에요.

원금보장형 ELS 종류: ELB 상품과 ELD

 

4. 주식연계증권(ELS)의 장점과 단점

ELS 투자의 장점

• 다양한 투자 기회: 개별 주식부터 주가 지수까지 다양한 기초 자산에 투자 가능
• 높은 수익률 기대: 단기간에 높은 수익률을 얻을 수 있는 가능성
• 손실 제한: 손실 위험을 제한할 수 있는 상품 선택 가능

ELS 투자의 단점

• 원금 손실 위험: 기초 자산 가격 하락 시 원금 손실 가능성 존재
• 복잡한 상품 구조: 초보 투자자에게는 이해하기 어려울 수 있는 상품 구조
• 수수료 발생: 투자 시 수수료 발생

 

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5. 낙인(Knock-in)과 낙아웃(Knock-out) 개념

주식연계증권(ELS)에는 기초 자산의 가격 변동에 따라 수익이 결정되는 구조가 포함되는데, 그 중에서도 낙인(Knock-in)과 낙아웃(Knock-out)은 중요한 개념입니다. 이들은 특정 가격 수준에 도달할 때 발생하는 조건부 이벤트로, 투자 수익률과 원금 보전에 큰 영향을 미칩니다.

 

낙인(Knock-in)

1. 개념

• 낙인(Knock-in): 기초 자산의 가격이 사전에 정해진 특정 수준(낙인 배리어) 이하로 떨어질 경우 발동하는 조건입니다.
• 낙인 배리어: 기초 자산이 도달해야 하는 특정 가격 수준. 보통 기초 자산 초기 가격의 일정 비율로 설정됩니다.

2. 작동 원리

• 기초 자산의 가격이 낙인 배리어 이하로 하락하면 원금 보전 기능이 사라지고, 이후의 수익 또는 손실이 기초 자산의 가격 변동에 따라 결정됩니다.
• 낙인 배리어에 도달하지 않으면, 약정된 수익을 얻거나 원금을 보전받을 수 있습니다.

3. 예시

• 기초 자산: 삼성전자 주식
• 낙인 배리어: 초기 가격의 60%
• 초기 가격이 100,000원일 때, 낙인 배리어는 60,000원입니다.
• 삼성전자 주가가 만기 시까지 60,000원 이하로 떨어지지 않으면 원금 보전 및 약정된 수익을 얻을 수 있습니다. 하지만 주가가 한 번이라도 60,000원 이하로 하락하면 낙인이 발생하고, 이후 주가에 따라 원금 손실이 발생할 수 있습니다.

 

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낙아웃(Knock-out)

1. 개념

• 낙아웃(Knock-out): 기초 자산의 가격이 사전에 정해진 특정 수준(낙아웃 배리어) 이상으로 상승할 경우 발동하는 조건입니다.
• 낙아웃 배리어: 기초 자산이 도달해야 하는 특정 가격 수준. 보통 기초 자산 초기 가격의 일정 비율로 설정됩니다.

2. 작동 원리

• 기초 자산의 가격이 낙아웃 배리어 이상으로 상승하면 조기상환 조건이 발동되어 약정된 수익을 얻고 투자금이 조기 상환됩니다.
• 낙아웃 배리어에 도달하지 않으면, 만기 시까지의 수익 또는 손실이 기초 자산의 가격 변동에 따라 결정됩니다.

3. 예시

• 기초 자산: 삼성전자 주식
• 낙아웃 배리어: 초기 가격의 120%
• 초기 가격이 100,000원일 때, 낙아웃 배리어는 120,000원입니다.
• 삼성전자 주가가 일정 기간 동안 120,000원 이상으로 상승하면 조기상환 조건이 발동되어 약정된 수익을 얻고 투자금이 조기 상환됩니다. 주가가 120,000원에 도달하지 않으면 만기 시까지의 수익 또는 손실이 기초 자산의 가격 변동에 따라 결정됩니다.

 

ELS 투자 시 낙인과 낙아웃의 중요성

투자 전략

• 낙인 조건이 포함된 ELS는 높은 수익률을 기대할 수 있지만, 기초 자산의 가격이 낙인 배리어 이하로 하락하면 원금 손실 가능성이 있습니다.
• 낙아웃 조건이 포함된 ELS는 일정 조건을 만족하면 조기 상환되어 약정된 수익을 얻을 수 있습니다.

위험 관리

• 낙인 배리어와 낙아웃 배리어의 수준을 잘 파악하고 투자하는 것이 중요합니다.
• 기초 자산의 가격 변동성을 고려하여 적절한 배리어 수준을 선택하는 것이 필요합니다.